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并非人人都适合公转私好友彩票app下载

作者: 企业文化  发布:2019-10-10

  诱人的提成、相对宽松的监管环境让很多公募基金经理投身私募阵营,但并非所有的公募基金经理都适合做私募。多位在公募界声名远播的明星基金经理,投身私募后便一蹶不振,甚至有部分基金经理重新回归公募。

  

  文华财经(编辑整理 刘阳阳)--据证券时报10月26日报道,呼唤日久的《证券投资基金法》修改工作正在紧锣密鼓地进行。知情人士日前告诉证券时报记者,由相关立法机构牵头,近期就《基金法》修改工作和各基金公司掌门人进行了座谈,立法机构问计的具体内容,主要涉及金融机构能否直接作为基金管理人、私募证券投资基金和股权投资基金是否应该纳入《基金法》的调整范围、销售机构的责权利等9大问题。

  在海外成熟市场,对冲基金的基金经理普遍拥有20年以上的投资经验,只有累积了足够的经验和资本,才敢转投私募。

  

  私募基金虽然有更高的激励机制,监管也相对宽松,但私募基金市场化程度较高,竞争激烈,基金经理虽然不需要向董事会负责,但来自持有人的压力并不亚于公募基金的董事会。一旦市场不好,基金净值下跌严重,私募基金经理很有可能在深夜接到投资者质问电话。甚至有些持有人会直接指责基金经理操作太差,并下达投资命令,要求调整仓位、更改股票品种等,有的甚至“精确设定”持仓比例。

  虎年刚到,基金业中关于基金经理跳槽的报道和讨论又陡然多了起来,在越来越娱乐化的基金业,此种讨论原本早已稀松平常,但粗略看看连篇累牍的关于基金经理跳槽的讨论,还是如鲠在喉,有不吐不快之感。在这场热闹的讨论中,媒体和公众的眼光,大多把兴奋点放在基金经理跳槽的原因、跳槽前后的收入对比等等上面,而基金经理跳槽后持有人利益如何保护的问题,则一直付之阙如。

    据参加座谈会的基金业内人士透露,虽然他们接受问讯主要集中在9大问题上,但最有争议的,要数私募股权投资基金是否应该纳入《基金法》的调整范围以及金融机构能否直接做基金管理人这两大问题。

  值得一提的是,私募基金产品设计灵活,操作空间较大,但缺乏类似公募基金强大的研究团队支持,基金经理个人能力尤为重要。很多基金经理在公募基金时取得了优异的投资业绩,在私募界却无法延续辉煌。

  看看以下一组数字,基金经理跳槽的频率确实惊人:仅仅在今年2月份,就有8家基金公司的17只基金的基金经理辞职,与1月份持平,均超过去年同期水平。而根据海通证券的统计,2009年是基金经理变更数量最多的一年,共有199只基金发生基金经理变更,包括154只股票方向基金和45只固定收益类基金,变更次数达249次。2006-2008年,则分别有160只、188只和189只基金发生基金经理变更。

  

  (胡 晓)

  工作变动本是职场再正常不过的事情,基金经理的变动之所以格外引人关注,其一是因为关乎到千万持有人的利益,其二是基金经理作为高收入的一群,一举一动本来就容易吸引眼球。这些辞职的基金经理,一是为了在公募基金界寻找更高的平台和更好的收入,二则是跳槽到体制灵活得多的私募,为钱也好,实现所谓投资理想也罢,反正离开了公募基金。再者,部分离职的基金经理奔赴其他行业。对于如何预防跳槽风,人们开出种种药方,如股权激励、允许基金经理买股票等等。笔者在此要说明的是,无论关于基金经理跳槽这一问题衍生何种高论,首先应该注意到的是持有人的利益保护问题。

    基金掌门人直面9大疑问

  

  说持有人是基金业赖以生存的根本,是基金公司的衣食父母,恐怕谁都不会反对。在海外成熟市场,基金公司一般是先发行面向特定投资者的产品,经受市场考验后,才能发行面向公众投资者的基金产品,也就是说,基金经理首先要为富人理好财,然后才有资格为数量要多得多的公众投资者理财。而在国内基金业,基金公司成立之始就发行面向公众投资者的产品,待发展到一定规模后才有资格开展一对一、一对多等私募性质的业务。而一些跳槽的基金经理,更是在公募基金界积累了一定的投资经验、资金来源和客户基础后,再扯起大旗单干,做起收益要高得多的私募基金。也就是说,基金经理先为公众投资者理财,然后才能为富人理财。

  

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  仔细追寻一下很多私募基金经理的成长路径,大多是在公募基金成名后,翅膀硬了才“单飞”的。而在国内私募基金业,投资者一般都设有百万左右的门槛,基金经理跳槽到私募基金后,就意味着为富人理财了。也就是说,这些基金经理们从投资初学者,到所谓的投资高手,玩的无非是持有人的钱,广大公众投资者的血汗钱,成了这些基金经理的“练兵场”,其间无论收益率高低与否,尽管曾经有过抱怨,但盼望财产保值增值的持有人还是与基金经理在变幻的A股市场风雨与共,一路走来。打个不恰当的比方,一对勤扒苦作的父母,辛辛苦苦把儿女拉扯大,待到子女成才有能力远游了,立马毫不犹豫地把老父母甩着身后。

    一位基金公司的副总经理告诉记者,此次基金掌门人接受问讯的9大问题是:投资公司、理财产品、私募证券投资基金和股权投资基金是否应该纳入《基金法》的调整范围?契约制、公司制和合伙制三类基金治理结构如何保证投资者的利益?备案制、注册制、核准制和审批制四类基金和基金管理人的设立方式,监管部门该选择哪些确认方式?银行、保险公司等金融机构能否直接作为基金管理人?同时管理公募和专户理财等私募性质业务的基金管理人如何防止利益冲突?销售机构的权责利如何界定?如何界定私募基金?如何监管私募基金?私募基金是否需要强制托管?

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  毫无疑问,广大普通投资者的钱积小成大,堆积起了规模高达3万多亿的基金,催肥催大了基金业,使得众多的求职者挤破头皮进入这一高薪行业,与此同时,一大批起初连股票都不知为何物的基金经理,也在实战中摸爬滚打成熟起来,最终他们与公募基金业“挥一挥衣袖,不带走一片云彩”,持有人盼望基金经理成熟后为自己带来更好收益的愿望也同时落空,基金业对持有人的反哺机制,立马遁于无形。

  

  我们无意、也无权对跳槽的基金经理们妄加指责,毕竟私募基金灵活的投资机制和更高的收入空间,对基金经理们更有吸引力,他们有选择自己职业发展规划的权利。但每一只公募基金背后都牵涉到成千上万的公众投资者的切身利益,当基金经理们毅然决然地离开让他们成长壮大起来的持有人时,我们是否也应该思索一下,如何从体制上更好地防范基金经理跳槽时有可能带来的持有人利益的损害,比如后继者是个新手,投资理念大不相同等等。公众投资者更加期待的是,基金业能多点持有人利益第一的意识,而不是仅仅在口头上喊得震天响,我们也希望,在所有关于基金经理跳槽的喧哗中,关注的目光更多地照顾到持有人的切身利益。

    “这表明了《基金法》的修改工作已经是箭在弦上,无疑将给基金业带来深刻变革。”深圳一家基金公司的总经理表示,现有的公募基金均是实行契约制,反映持有人利益诉求的主要是持有人大会,但由于受召集条件的诸多限制,持有人大会往往形同虚设。如果公募基金实行公司制,持有人买基金就相当于购买了一家公司的股权,对投资者的吸引力显然是大不一样的,公司制里的董事会,也能直接代表持有人的利益。

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    对于私募证券投资基金是否该纳入《基金法》调整范围,该总经理表示,即使是所谓阳光私募基金,也仍然是在灰色地带,没有明确的法律主体地位。由于存在相当大的法律空白,私募基金经理有着太多的利益诱惑,这也造成了公募基金经理持续流向私募基金。“应该把公募和私募放在一个平台去竞争,包括对外宣传。”

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    他还表示,不少银行在客户资料上对基金公司保密,而出了问题和纠纷,投资者总是把矛盾针对基金公司。基金销售机构应当切实承担起对客户的服务和反洗钱等工作,在法律上的责权利也应当更为明晰。

  

    两大焦点成争议漩涡

  

    大多基金业内人士认为,应该把私募股权投资基金纳入到《基金法》,在身份和地位上获得认同。也有基金业内人士并不赞成把私募基金纳入《基金法》的监管范围。“私募股权投资更多涉及到产业资本方面的内容,包括对具体行业前景和具体公司的投资判断,和与金融资本存在很大区别,统一纳入到《基金法》并不合适,我倒是觉得可以单独拟定一部《私募股权投资基金法》,毕竟私募股权投资涉及到的东西太多了!”深圳一基金公司高管表示。而有基金业内人士则认为,私募股权投资基金最终要成功退出还是要通过证券市场,纳入《基金法》调整范围理所当然。

  

    在金融机构能否直接作为基金管理人这一问题上,业内人士也存在着颇多争议。银河证券首席基金分析师王群航表示:“绝对不行!”在王群航看来,银行等基金托管机构可以看到托管基金的具体投资运作情况,如果直接做基金管理人,银行显然难以逃脱“偷看”基金投资运作的嫌疑。而保险公司作为基金的重要持有人,经常会召集基金经理开会,对所购买基金的投资运作情况也比较了解,如果直接做基金管理人,也难以逃脱“偷听”的罪名。

  

    深圳一合资基金公司的高管表示,按照目前的分业监管原则,银行属于银监会监管,保险公司属于保险会监管,基金公司属于证监会监管,如果金融机构作为直接的基金管理人,首先在监管主体上就不明确。其次,基金公司隶属于金融机构,并不具备独立的法人主体地位,如何防范基金公司和金融机构之间的利益输送,也是一大难题。

  

    对此,银行业内人士表示,金融机构直接作为基金管理人可以充分利用其客户资源广泛的优势,做好针对不同客户的细分化服务,减少目前基金公司的各种销售服务费用和营销费用。此外,银行、保险等金融机构直接作为基金管理人,将更有动力和能力进一步开拓国内基金市场,做大做强中国基金业。

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